证监会一揽子方案将如何影响资本市场?六位首席经济学家最新解读

发布日期:2024-04-25 08:47    点击次数:164

财联社8月20日讯(记者 高艳云)就在8月18日,证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问,近7000字的问答,以一整套政策“组合拳”呈现,对市场关注度较高的热点问题均有回应。专业人士纷纷给予高度评价。

在证监会本次答记者问中,证监会有关负责人综合阐述了T+0交易的利与弊,认为现阶段实行T+0交易的时机不成熟;实现资本市场可持续发展,需要充分考虑投融资两端的动态积极平衡;调整证券交易印花税对降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用;降低证券交易经手费,成为重要关切。

此外,证监会提出六大举措推动上市公司发展,回购、减持监管也有新动作;证券公司迎来多项业务调整,如将降低券商佣金费率,适当放宽对优质证券公司的资本约束等;基金业发展有定调,包括大力发展权益类基金是投资端改革的重要内容,放宽指数基金注册条件,降低管理费率水平等;证监会将加强跨部委沟通协同,加大各类中长期资金引入力度;将支持香港市场发展,统筹提升A股、港股活跃度等。

银河证券首席经济学家章俊表示,证监会出台重磅组合拳,有助于激发市场活力,提振A股市场。此次“一揽子”举措亦是提升上市企业高质量发展的重要环节,公司经营状况持续改善,有助于中长期资金入市,加大直接融资比重,长远看,利于活跃资本市场、提振投资者信心。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为,证监会的“一揽子”举措基本做到了“远近结合”,短期内,核心在于活跃人气,提高流动性,吸引增量资金,促进市场价格企稳,而交易制度层面的举措往往见效较快;长期看,投资端、融资端并举,扫清长期资金入市制度障碍,改变基金短期化考核机制,提高上市公司投资吸引力仍然是政策重心。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示,投资者需要耐心看待监管的“组合拳”,避免“周末利好、周一必大涨”的短期功利心态,制度优化和创新设计均需要时间来推动。在证监会一揽子“活跃举措”中,最重要的是引入更多中长期资金,相关措施的落地将显著为市场带来增量资金。

中金公司A股策略首席李求索认为,受包括中国增长预期在内的内外部环境综合影响,中国资本市场表现阶段性偏弱。在此背景下证监会积极部署并确定了有助于活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升A股港股活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。

海通证券首席经济学家荀玉根认为,随着稳增长措施和活跃资本市场措施不断落地,市场信心有望得到提振,资金供求关系或迎来改善,市场有望逐步好转。

秦培景:此次定调标志着资本市场改革进入新阶段

中信证券首席策略师秦培景指出,在“活跃资本市场,提振投资者信心”引导下,证监会从投资端、融资端和交易端三个维度,明确了资本市场改革的方向与范围,对于前期市场高度关注“T+0”和印花税等政策进行了积极回应,对于稳定市场预期、推动资本市场平稳健康发展具有关键作用。

秦培景表示,此次定调标志着资本市场改革进入新阶段,改革重点从一级市场转向二级市场,从融资端转向投融资平衡发展。此轮改革以标本兼治、突出重点、稳字当头、发挥合力为核心原则,从制度层面出发,多渠道理顺市场交易机制,着力解决投融资平衡发展的核心问题,通过持续深化多部门协同以实现资本市场长期稳定发展的目标。

对市场运行而言,秦培景认为,当前资本市场保持平稳运行具有坚实基础,长期向好的趋势不会改变,一系列制度建设将久久为功,从根本上实现“活跃资本市场,提振投资者信心”的目标。

在具体内容层面,此轮改革聚焦于投资端、融资端和交易端三方面,预计相关措施将成熟一批,推出一批。具体而言,在投资端,预计将从机构、杠杆和海外资金三方面,扩大资本市场资金供给。在融资端,预计重心在全面提升上市公司质量,重视投资者回报。在交易端,重点在于降低投资者成本,严厉打击违规减持行为。

李迅雷:引入更多中长期资金是重中之重

李迅雷告诉财联社记者,证监会的一揽子政策措施是一套组合拳,有些能够短期见效,有些需要时间来逐渐兑现,如相关制度的重新设计和优化等。

“投资者需要耐心看待监管的‘组合拳’,不能觉得周末出利好周一就大涨,避免短期且过于功利的心态。”李迅雷如是说。

李迅雷举例称,“更多中长期资金的引入”曾被监管多次提及,按照监管相关提法,权益类资产在险资配置中未来将达到40%,但这在短时间达成该目标并不现实。

“以险资为代表,对权益类资产配置的提升空间巨大,目前险资的权益类资产配置比例普遍不到10%,即便仅提升至10%的配置比例,也将是不小的进步。”李迅雷如是说。

对于“强化分红导向”“支持上市公司开展股份回购”等,李迅雷认为上述措施是促进市场活跃的较好方法。目前,上市公司回购比例较低,监管通过政策支持、降低交易费用、提高税收优惠等,都将有利于活跃资本市场,提高投资者信心。

同时,李迅雷指出,相关利好政策的落地,不仅需要监管推动,还需要广大市场参与者配合实施。政治局会议的明确表态,加之监管部门与国务院其他相关部门的协调,政策落实到位将更为快速有力。

李迅雷举例称,降低证券交易印花税税率,不仅需要证监会的推动,还需要税务等多部门的认可。此外,一些税收优惠政策以及鼓励长期资金入市同样如此,需要包括会计制度、评价标准等多个配套性制度的改革。险资配置权益资产较低的原因,即是与会计账务编制及相关考核要求有关。证监会举措的提出,对今后相关政策的落实更有保障。

“政治局会议的明确表态如同‘尚方宝剑’,证监会的举措形成计划,其他部委的配合支持就较为顺畅。”李迅雷如是说。

李迅雷认为,在证监会一揽子“活跃举措”中,最重要的是引入更多中长期资金。今年以来,进入市场的增量资金并不多,但通过加大各类中长期资金引入力度,降低保证金比例,降低机构等的杠杆率水平,鼓励上市公司回购股票提升公司估值,等等都将显著为市场带来增量资金。

荀玉根:市场信心有望得到提振

海通证券首席经济学家荀玉根认为,本次证监会答记者会亮点多多。

一是多举措引导资金入市,包括加快基金指数产品创新、加快私募审批、引入保险社保等长期资金、拓展互联互通范围等,同时提出优化资金供求,合理把握IPO、再融资节奏等;

二是着力提升上市公司回报,证监会表示将强化分红引导、放宽回购标准、推动资产并购重组等;

三是交易层面利好颇多,提出降低交易成本、增加交易便捷性、推出如深证100股指期货期权等更多交易品种。

同日,证监会指导沪深北交易所进一步降低证券交易经手费,切实将证券交易经手费下降效果传导至投资者;证监会召开证券基金私募机构座谈会就活跃资本市场听取意见,加快推动资本市场高质量发展形成合力。

章俊:最重要的环节是提升上市公司质量

章俊指出,本次旨在助力资本市场活跃度提升的一揽子方案可谓意义深远,可持续高质量发展的闭环效应突出。

首先,将助力公募基金行业高质量发展,持续优化市场投资生态,加大中长期资金引入力度,明确了加快投资端改革,大力发展权益类基金。

章俊提到,在居民财富配置向权益资产倾斜的背景下,权益类基金将是居民入市的重要途径。放宽指数基金注册条件、引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例等举措的推出,有助于丰富产品种类和提升产品数量,从供给端引导更多居民入市。推进公募基金费率改革全面落地等措施,则有助于进一步提高投资者的收益和激发投资者的积极性,促进资本市场活力的提升。

其次,一揽子举措中,最重要的环节是提高上市公司投资吸引力,提升上市公司质量,更好回报投资者。

章俊称,“活跃资本市场,提振投资者信心”不是一句口号,须形成一个健康可持续发展的闭环。即,上市公司是根本,是资本市场的基石,提高上市公司质量则是近年来资本市场关注的重点。制定实施一揽子行动方案,符合国家发展的战略要求,既有利于推动科技型企业突破关键核心技术,又可以切实助力实体经济的发展。

同时,进一步深化国有企业改革,推动中国特色估值体系建设,有助于更好地顺应我国产业体系的特点与现状,提升市场整体估值水平,对于我国资本市场的健康发展具有重要意义。整体来看,上市公司投资吸引力的提高,也有助于引导外资流入我国资本市场,增量资金的进入将更好地活跃市场。

再者,对交易机制进行了再次优化,有助于提升资本市场交易的便利性,起到了充分催化市场活跃度的作用。

章俊认为,本次的亮点之一是降交易费用,也是资本市场期待已久的。继2012和2015年沪深交易所实施降费后,本次证监会再度提出降低证券交易经手费,同步降低证券公司佣金费率,向投资者让利,有助于降低投资门槛,增加A股市场的流动性。

与海外市场横向比较来看,当前A股市场交易时间较短,研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间,有助于更好满足投资交易需求,激发投资者的参与热情。同时证监会充分考虑中小投资者的利益,致力于保护市场的公平交易,谨慎提出现阶段实行T+0交易的时机不成熟的看法。

接下来就是市场环节,为了激发市场机构的活力,多措并举促进行业的高质量发展目标。

章俊指出,主要体现在两个方面,一是从券商的管理角度,优化证券公司风控指标计算标准,提升优质证券公司资本使用效率,其次适度降低场内融资业务保证金比率,均可有效提升资本市场参与者的活跃度,促进证券行业健康高质量发展。

二是从产品角度,未来将推出深证100股指期货期权,中证1000ETF期权等产品,同时简化优质私募股权创投基金登记备案,大力发展中国特色指数体系和指数化投资。增加市场中产品数量,能更好满足投资者风险管理的需要,提高参与市场交易的期望,达到活跃投资市场的目的。

证监会首次提出统筹提升A股、港股市场活跃度,支持香港市场发展。

章俊称,从下一步举措来看,将优化A股与港股市场的互联互通机制,使投资者参与跨市场交易更为便利,提升投资者参与意愿。同时,在港股通增设人民币股票交易柜台,拓展互联互通标的范围,在香港市场推出国债期货与A股指数期权等,增加投资者可选投资标的范围,能更好满足不同投资者多元化的需求,提升更多投资者在资本市场中的活跃度。而支持在美上市中概股在香港双重上市则将有效增加上市公司数量,提升流通产品数量,吸引更多投资者回归到A股与港股投资市场中。

最后,为保证一揽子政策能够得以顺利实施,特别强调了跨部委协同,形成活跃资本市场合力。

章俊指出,从政府监管方面看,多个部委进行联合,在“活跃资本市场,提振投资者信心”涉及到的方方面面形成政策合力,既可使政策覆盖范围更为全面,又能减少单项政策实施过程中可能遇到的阻力,落地更为顺畅。相关政策利好信号的释放,将有力提振投资者信心,激发资本市场的活力。

罗志恒:“一揽子”举措基本做到了“远近结合”

罗志恒告诉财联社记者,针对扭转预期、改善预期的政策目的,证监会的“一揽子”举措基本做到了“远近结合”。

短期内,核心在于活跃人气,提高流动性,吸引增量资金,促进市场价格企稳,而交易制度层面的举措往往见效较快。

除了降低结算备付金缴纳比例等制度外,证监会还提出“降低证券交易经手费,同步降低证券公司佣金费率。”这一举措类似于央行降准拓宽商业银行让利空间,是通过交易所让渡收入,进而使得券商能够降低佣金费率。通过此举将大大降低投资者交易成本,促进短期市场活跃。

长期看,投资端、融资端并举,扫清长期资金入市制度障碍,改变基金短期化考核机制,提高上市公司投资吸引力仍然是政策重心。

当前证监会正在积极研究出台资本市场投资端改革方案,在引入更多中长期资金方面,过往掣肘的制度“堵点”将被打通,包括调整考核机制,完善税收优惠政策,提高权益类资产的配置比重等。

此外,优化公募基金费率模式,降低行业综合费率水平,建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制也将更好发挥公募基金稳定市场的作用。

在提高上市公司投资吸引力方面,强化分红导向需要重点关注,这将提高整个市场的股息率,进而提高投资者的持股回报和信心,对长期活跃资本市场具有积极作用。

来源:财联社记者 高艳云

证监会市场李迅雷章俊资本发布于:北京市声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。



Powered by 优秀炒股配资门户 @2013-2022 RSS地图 HTML地图

Copyright 365站群 © 2013-2021 365建站器 版权所有